非对称降息,为什么有的国家是负利率

1、非对称降息，为什么有的国家是负利率？

2008年金融危机之后，有的国家经济增速放缓甚至负增长，通胀萎靡不振。各国央行为提振经济而采取逆周期调节，常规的逆周期调节措施包括降准、降息、降税、扩大政府投资等。当常规的逆周期调节措施无法刺激经济复苏的时候，央行就会采取量化宽松。当量化宽松也无法使经济恢复时，有的国家央行就会采取负利率政策。

现在中国还不是负利率，但全球货币宽松的大环境下，我国央行会实行跟随性降息。以农行的定期存款为例：5年期的是2.75%。利率低大家都不愿意把钱存银行，负利率存银行还要倒贴钱，所以这样的政策其实是想刺激经济增长。

在2008年金融危机后，很多国家的央行通过负利率政策刺激经济增长。从以往的经验看，目前负利率政策在货币和债券市场的传导比较顺畅，但对零售和实体经济的影响还比较有限，单纯的负利率刺激仍较难实现经济复苏和持续增长。

第一，欧央行的负利率是如何传导的？

欧央行使用负利率政策目的是抵抗通缩。2014年6月5日，欧央行宣布将存款便利利率由零下调10个基点至负0.1%，正式开启负利率，并同时非对称下调主要再融资利率和边际贷款便利利率，使得利率整体下移，且宽度有所收窄。负利率政策效果取决于它是否有效传导至广谱利率，从实施效果看，欧央行负利率政策在货币和债券市场的传导较为顺畅，但对零售端的影响还比较有限。

第二，日央行的负利率政策是如何传导的？

2016年2月，日央行将金融机构存放在日本央行的超额准备金利率从之前的0.1%降至负0.1%，开启负利率，目的也为实现通胀目标。日本负利率向货币市场和债券市场传导效果较好，但向实体的传导并不顺畅。反观零售，虽然日本长期贷款利率受负利率影响有所降低，但一年后再次抬升，银行信贷增速回升也并未持续，增速持续处于低位。

第三，其他欧洲央行的负利率是如何传导的？

欧元区是实践负利率的先行者，丹麦、瑞士和瑞典分别在2012、2014、2009年起实施负利率，瑞典在2010年退出后于2015年再次实施。从传导机制上看，负利率实施后，增加了银行资金成本，鼓励银行向央行借钱并提升信贷投放积极性，通过广谱利率下行、影响跨期替代和财富作用，带动投资和消费去实现经济和通胀的修复。上面的三个国家容易受外部冲击，负利率政策对冲作用有限，单纯的负利率刺激难以实现经济复苏和持续增长。

从大类资产配置看，负利率对各类资产价格的影响各不相同。负利率政策实施后，欧洲及日本权益市场受益于风险偏好提升和流动性宽松，没有出现大跌反表现为高位企稳，但负利率加大了股市定价难度，导致短期波动加大。

债市表现出一定“博傻”行情，本质是赌其别的投资者能接受更低的负利率水平。负利率政策一定程度上会冲击货币市场基金。大宗商品方面，负利率带动实际利率下行，短期利好包括黄金、白银等在内大宗商品。

第一，负利率对股票市场的影响

欧洲、日本等地区的政策实践表明，与货币市场和债券市场不同，负利率政策对股票市场的影响短期偏正向。负利率造成的低利率环境使得投资者风险偏好提高，股票市场企业受益于流动性宽松，相应股票指数并未出现大幅下跌情况，甚至表现为高位企稳。但负利率导致无风险利率为负后，股票市场定价难度加大，短期内股价波动也有所加剧。

第二，负利率对债市的影响

日本、欧元区及其成员国的负利率实践表明，单纯使用负利率，无法实现经济和通胀的可持续修复，叠加流动性宽松和悲观预期，债券市场出现“博傻”行情。就算进入负利率时代，由于通缩预期和负利率加剧，债券市场的“博傻”行情仍能延续，本质上是赌别人能接受更低的负利率水平。同时，票面利率为负与到期收益率为负不代表投资受损，投资者决策关注实际收益率而非这两者。此外，负利率政策的实施对收益率曲线的倒挂和信用利差无直接线性递推关系，而是政策实施的效果，决定了是否会出现收益率曲线倒挂以及信用利差的收缩与扩张。

第三，负利率冲击货币市场基金

货币市场基金近年来快速发展，特点是安全性高、流动性高、收益稳定等，主要投资范围是国债、银行定期存单、银行承兑汇票、商业票据等。从欧日经验来看，负利率会冲击货币市场基金。考虑负利率对广谱利率有重要影响，负利率实施后导致货币市场利率、债券市场利率及贷款利率下行，货币市场基金资产端收益率下降，并向负债端传导，收益率下降导致货币市场基金对投资者的吸引力降低。同时，比较货币市场基金与存款利率的竞争性，银行兑付能力更强，一旦出现流动性危机银行尚有存款保险制度保障。而负利率导致货币市场基金无法保障收益稳健，处于竞争劣势。

第四，负利率短期利好大宗商品

大宗商品持有期间收益取决于价格浮动，其价格与名义利率呈负相关，而与通胀率呈正相关。综合来看，大宗商品价格与实际利率呈一定的负相关，负利率环境短期利好大宗商品。但长周期大宗商品的主要决定因素还是基本面需求的强弱，体现出较强的顺周期性。对特殊的贵金属黄金，以美国10年期通胀指数国债TIPS收益率代表实际利率，黄金价格与实际利率的负相关性体现的比较明显。但黄金的长线投资机会，仍需等待美元强势周期正式结束。

由于全球经济疲软，各国央行相继推出负利率政策。首先，欧元区、欧洲相关经济体及日央行对商业银行实施负超额存款准备金利率即对商业银行超额存款征收费用。

随后，负利率风潮逐步向其他领域过渡。目前，全球负利率国债规模、企业债规模屡创新高。并且在货币市场工具领域也出现负利率现象，比如日本银行间隔夜拆借利率、东京回购利率、伦敦欧元同业拆借利率等跌至负区间。

第一，负利率存款

近年来，商业银行对储户的存款负利率相继出现。银行对储户的负存款利率第一例出现在瑞士，2012年12月，瑞士信贷集团宣布对其他银行在该行的瑞士法郎存款收取利息，虽然这次征收存款负利率没有面向个人账户，但也开辟了非央行征收的负存款利率先河。2019年8月，瑞士银行宣布对普通存款收取年费，分别对50、200万欧元以上的存款自今年11月起征收0.6%、0.75%的年费，一般情况下，存款负利率的下限是资金的持有成本，银行降低存款利率会较为谨慎，但若随着贷款利率降低，银行盈利空间受限，从经营角度看，银行逐渐出现对存款实施负利率的动机。

第二，负利率贷款

世界首例商业银行对居民或企业的负利率贷款出现在丹麦，2019年8月，丹麦第三大银行日德兰银行推出了世界首例负利率房地产按揭贷款，利率为-0.5%，最长期限为10年，意味着贷款人每个月还款额小于贷款余额的减少额，但日德兰银行会对此贷款收取一定手续费，最终贷款方合计支付的手续费金额约为贷款金额的7.65%，且银行也能够从央行以负利率借到钱，因此发放负利率贷款也有正的利差空间。

第三，宽松货币政策与经济下行促使全球负利率债券规模快速增长

截至9月7日，全球到期收益率为负的国债规模达到16.89万亿美元。全球央行开启新一轮降息潮，这是本轮负利率债券规模快速增长的最直接原因。从全球国债收益率矩阵来看，欧元区多数国家短端国债收益率均达到负值，并屡创新低。而荷兰、德国、瑞士30年期以下的国债收益率全部降至负值。自2016年之后，全球部分国债收益率再次进入负利率区间。综合分析，宽松货币政策与经济下行是催生大量负利率国债出现的原因。

第四，全球到期收益率为负的企业债达万亿美元

全球到期收益率为负的企业债规模达到4.70万亿美元，其中共有156只企业债券到期收益率在-1%以下，主要是公用事业企业以及银行业企业的债券，多数负利率债券发行企业评级较高，违约风险低。从负利率企业债发行来看，除超国家实体以外，德国为发行负利率企业债最多的国家，并且包括AAA级的负利率企业债。负利率企业债发行成功的主要原因在于负利率企业债的发行利率一般高于当期国债利率或银行存款。

国家实行负利率的主要目的是为了刺激经济增长，从上述的一些国家实行的情况了来看，实际效果并不明显。负利率意味着经济处在低迷期，负利率政策实施之后，曾经被判断为是缓解通缩和经济增长压力的应急之策。当时，从现在来看， 负利率政策显然不是一时的应急之策了。在全球降息周期重启的当下，扭转负利率的可能性比较低。

对于老百姓而言，银行降息就意味着把钱存到银行每年拿到的利息会越来越少，这样就导致大家都不爱把钱存银行里。从现金配置资产的角度，存款只是其中一部分，在这样的大周期降息环境下，可以适当配置其它大类资产。

2、商业银行的利润率为什么呈逐年降低的趋势？

如果指银行“平均利润率”相对好解释：

1.央行采取的是非对称降息，存款利率下调幅度小、贷款利率下调幅度大；

2.存款利率从不允许向上浮动改变为允许上浮10%，银行为了争夺存款必然会提高存款利率；

3.贷款利率从允许下浮10%改变为允许下浮30%，银行为了争取优质客户可能给出下浮利率定价。以上三个因素造成银行存贷利差缩减，而现阶段的国内银行盈利主要靠利差，所以会造成平均利润率下降。

3、央行降息对个人房贷有什么影响？

在过去几年时间，我国的基准利率都是4.9%，在2019年1月后，基准利率出现不同程度的下降。

我们注意一个问题是降息和降准是两码事。

央行降息那么个人房贷也会跟着下降，如果央行降准，那么个人房贷不一定会跟着下降。

相信说到这里大家都已经懵了。

降息和降准的区别：

2019年1月4日，央行宣布降准一个百分点，分别在1月15日执行降准0.5%，1月20日支持降准0.5%，也就说明央行将会根据公布的时间正式的出现降准。

降息和降准是不同的，大家接着往下看。

降息是央行调整基准利率，一般是以0.25倍系数进行操作，比如在2019年的时候，5年期以上的贷款利率为4.9%，央行宣布下降0.25个百分点，调整后5年期以上的贷款利率为4.65%，这个就跟我们的还款房贷持有息息相关。

下面再跟大家详细地解说降息的计算方式。

降准是央行调整各大银行的存款，准备金率也就是银行每吸收一笔存款就可以少交一点备用金，到央行自己可以利用的资金就会进行相对应的争做，然后市面上的资金也会相对应的增多。

假如某商业银行收到100万的存款，原本是要上交50万到央行的，而现在只需要上交45万到银行，所以剩余流动资金就会变多。

央行降息，房贷肯定是会出现下降。

央行降息对办理房贷的人是一个巨大的好消息。

央行基准利率就是按刚刚所说的4.9%，如果这个基准利率出现下降，所有的银行都会跟着下降，理论上新办理的房贷利率将会更低的。

假设在2019年办理房贷利率上浮15%进行计算，实际上的利率为4.9%+4.9%×15%=5.635%

假设贷款100万分期30年计算选择等额本息的还款方式，每个月还款金额5762.88元。

如果根据现在的基准利率计算，已经下调到4.65%，实际执行利率为4.65%×1.15=5.3475%

假设还款了三年的房贷，剩余本金为95万计算，那么剩下的95万全部都是根据最新的利率进行调整，最终每个月还款的金额为5546.82元。

央行现在其实也推出了lpr浮动利率和固定利率两种计算方式，任由我们挑选：

Lpr浮动利率：假设现在的利率为4.65%，如果下个月20号公布出来的利率为4.9%，我们的还款也会随着利率的变化而变化。

选择浮动利率的人群，其实对整体世界发达国家利率的走向都是做过一定的了解观看美国、日本、英国意大利等一些发达国家，他们的利率普遍都在2%以下，日本甚至已经快接近零这一方面了。

假设每个月的利率真的下降到2%，每个月的还款金额就少了2/3。

固定利率：固定利率已经确定了多少利率，在后面的30年还款利率是保持不变的，无论利率是涨了还是跌了与固定利率的人群是没有任何的关系。

目前我国绝大部分人群都选择了固定利率，主要是害怕利率会出现上涨，就好比国内的油价房价明明上涨了5%，说微涨5%，房价下跌了1%，大跌1%。

目前在我国可以肯定的是利率下降当然是好事，如果利率上涨，普通老百姓真的是承受不了，老百姓宁愿选择不变稳定才是最安心的。

理论是新办按揭的房贷利率是会下降，实际上是要根据真实情况来定夺。

根据2021年5月20号最新公布的lpr利率4.65%进行计算利率确实是比4.9%下降了0.25个百分点。

根据正常的理论，当然新办理房贷的利率也下降到4.65%，然后再加相对应的商业加点。

想象是很美好的，但现实总是那么残酷，自从lpr利率出来后，对于新购房用户不但没有出现下降，反而还出现了不同程度的上升。

这种利率调整是根据不同的商业银行进行定夺。

目前商业银行的加点利率是非常的厉害，全国各地的加点在15%~30%之间，在5月之后，全国各大城市又进行了利率加点，特别在一些小城市，首套房利率甚至已经达到6%，二套房利率达到6.5%。

现在买房的朋友注定了房贷利率并不会太低，不要小看这那么一点点利率，实际上对自身的还款月供是会产生巨大的影响。

假设贷款100万，房贷利率5.25%，月供30年，每个月还款金额5522元，房贷利率6.25%每个月还款金额为6157每个月就相差了600元的利息。

目前银行的利率会出现这么高，并不是银行没有资金，而是限制了银行大部分的资金流向于房地产行业的发展，根据2021年最新发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》

文件中写明了哪家银行，房地产贷款占比以及个人住房贷款占比不得超于这红线。

目前我国已经有多个城市出现了批款时间长，放款时间长等这种现象，而且有部分地区甚至已经出现了二手房业务停止贷款。

总结：

如果选择了固定利率的人群，那么即便是基准利率变化或者是降息，都并不会对购房者产生任何的月供变化情况。

选择浮动利率变化，会随着利率的上调或者下降房贷出现每个月的月供可能出现上升或者下降的情况，所以要搞清楚自己现在是lpr浮动利率还是固定利率。

只有搞清楚了这个才去关心利率的走势情况，如果固定利率根本不用去关心这个问题，反正怎么变都不影响房贷。

4、一个朋友房贷84万？

大学教授告诉你，你朋友做出正确的选择。

贷款84万，按揭30年，利息只有70万不到，要么就是公积金贷，要么商贷利率特别低。

如果贷款84万，按照标准首套5.15%的贷款利息，30年或许按揭利息就要达到84万。

侧面反映到你朋友的利率大概在4.5%左右，或者有组合贷。

向银行贷款，或许是多数人这辈子像向银行最大的借款。

普通人向银行去借贷，不可能可以达到30年之久，而房贷利率5%以下，普通人也做不到。

如果你朋友不向银行贷款，或许你朋友也不太可能拥有这84万，更不要说拥有房子了。

这84万是银行借给你朋友的，而不是真正属于你朋友的。

其实每个人都有惰性，并不是任何一个人都能够把自己的存款存到100万。

而且能够存款金额达到100万的人应该说少之又少，而固定资产高达100万的人却非常多。

因为很多人通过向银行贷款买房，虽然有高额利息，但是固定资产也随着城市化的发展，资产也在不断的膨胀。

每一个人都可以观察一下身边的朋友。

已经买房的人就是贷款买房的人，他的日子的生活质量并没有下降，反倒他的财富在不断的攀升，而且随着他贷款每个月还款压力，他每个月的收入竟然在大幅增加。

这说明贷款给这个人带来了动力，让这个人想办法去挣更多的钱，让这个人去掉了惰性，让这个人变得更加勤奋。

只要够努力，或许买了第1套房子还需要买第2套第3套，总有贷款的或者总有提前还款的。

所以在这个社会你会发现有的人有很多套房子，但它的生活质量没有下降，反倒挣钱能力大幅提升。

其实这也是负债激发的动力，是负债给这个人带来了巨大的赚钱法宝。

身边也有一些人没有买房子，而这些人基本上谈话的话题都跟房子无关。

但这些人他固定资产并没有多少，而每个月的工资几乎都一样。

从斗志上说，这些人已经丧失斗志，对生活只是保有非常大的期待，或许表面看上去这些人生活的特别阳光。

但是背后到底是怎么样我们暂且不知，但我们从身边多数朋友有房子，少数朋友没有房子的角度，或许没有房子的朋友是比较痛苦的。

只能说白天看人笑，晚上是不是对着黑夜哭这种可能性都是有的。

我身边有很多个朋友就喜欢买房子，而且喜欢负债，喜欢向银行借款。

他们之所以这样做，主要是为了激发自己的动力，另外在他们每买一套房子都是增值的，很少有亏本的。

从数次的投资成功让这些人赚得了甜头，有了钱，偶尔卖一套就可以换一个宝马，换一个奔驰，非常容易，轻轻松松。

这些买多套房子的人在工作中也都是赢家，得到领导的赏识，每个月的收入也在大幅增加，额外自己还有灰色收入。

随着年龄的增加，这些拥有多套房子的人最终成了管理层，而且这些人他们的朋友圈都是拥有多套房子的人，经常交流如何挣钱如何买房，如何累积财富。

而随着年龄的增加与那些没有买房子的人已经没有多少共同话题，因为那些人从来不谈房子，不谈固定资产不谈收入。

那些人或许只谈普通的生活，谈美女，谈帅哥。

其实社会是个大染缸，这个社会如果没有房子应该是寸步难行。

说句难听的，没有房子讨个老婆，还要看人家的眼色，还要看机会有没有。

没有房子，小孩读书要寄人篱下，或许好的学校轮不到，而农民工学校也是需要排队。

贷款买房是年轻人最正确的一步，如果现在的年轻人不愿意负债，表示这个年轻人根本没有动力，没有意志。

一个不愿意负债的年轻人，未来也不会有太大的潜力，毕竟他没有压力，自然每个月挣的钱有多少花多少。

在这个社会一个月挣5000块钱，基本任何岗位都能做到，如果不买房，5000块钱对于任何一个人可以随便花花。

每个月吃饭2000，买衣服2000，其他随随便便1000块是非常轻松的事情，也是非常惬意的事情。

但这种生活是惰性，这种生活可以说就是现在常说的躺平一种。

一个有目标的人才有更大的前途，而绝大多数人的目标都是实现，有自己的房子，有自己的车子，有自己的家庭。

而这些目标终归到底都是跟房子有关系组建家庭要买房子，买车子之前总要有个车库吧，要有个车位吧，否则车子放在外面被天天贴牌。

总体来说，年轻人要奋斗、奋斗、再奋斗。

贷款84万，利息只要70万是真的很低很低，这样的事情不干那是不行的。

如果没有房贷去哪里去借贷84万，按30年还款，只需要付出70万利息。

30年后现在的84万可能只相当于现在20万的消费水平呢，从这个角度来看也是一个非常不错的选择。

城市是在发展的，历史的潮流在推进，对于每个人都要朝前看而不是止步不前。

你的朋友做出正确的选择，而这种选择应该要宣扬，让更多的朋友知道你的朋友做出最正确的选择。

不要浪费青春年华，要一定激发自己斗志，让自己的人生变得更有意义，让自己的人生有更大的目标。

个人见解，仅供参考。

5、比如银行股有市盈率低于6的？

我们来看看银行的情况：

据中证的数据表明，目前银行业的平均市盈率在6.79（美股银行业历年平均行业市盈率 15）。很多人看到这样的市盈率感到非常奇怪，很多市盈率很高的公司却依然在上涨，而这些市盈率很低的公司却无人问津？这到底是怎么回事？实际上，不止如此；市盈率较低的行业还有：煤炭11.16 钢铁11.37 ；

为了解释银行为什么市盈率这么低，就得先谈谈人们为什么要买股票。只有当股票能够带来足够收益的时候，人们才会买股票。我们看的主要是两种指标，一种是当前的收益，另一种是未来的收益；

而银行业作为一个传统的行业，其业务的范围比较固定，收入来源渠道比较稳定，在市场中已经处于饱和的状态。要想再实现企业利润的增长是比较困难的，或者说可能性是不高的，增长是缓慢的；但是资金都是有成本的，等不起，既然你未来的增长慢，那就得要求你的起点高，市盈率自然就下来了。比方说工商银行，连续4年利润基本上没有什么增长。

通俗的解释市盈率就是多少年能回本，那么7年回本是什么水平呢？复利大概在10%左右，从这个角度来看，目前银行的估值还是偏低的。说明市场对企业未来继续保持当前盈利水平的一个悲观的看法，也就是说，市场认为未来的看法偏悲观；

因为当前的利润是其次，而未来的利润才是关键。从经验来看，市盈率过低也并不是好事，低自然有低的理由；

特别是当银行也进入周期的顶峰阶段，虽然行业利润很高，如中国的银行业，受到房地产市场红火的影响，银行业的利润这几年大幅上涨，但是目前房地产市场已经偏向于停滞。

比方说上述工商银行的利润增长就显示了银行业的增长已经进入了停滞的状态；甚至在通货膨胀的状态下，这种情况表示银行业正处在走下坡，市盈率低自然也就正常了；

再加上当前股市行情不佳，整体市盈率都偏低，也就不奇怪了。

还有一点：

中国的银行业和外国的有所不同，有五大国有银行占据了主要的市场，一方面造成了其他小银行的成长空间不足，另一方面其盘子大，也造成了自身的成长性不足。